觀點網訊：中信證券研報稱，電商板塊估值整體處於低位。

研報稱，跨境電商受美歐小包關稅政策收緊驅動履約模式迭代，行業集中度有望提升，關注低估值配置窗口；本地生活競爭拐點顯現，平臺UE持續修復，行業轉向效率與服務競爭；國內電商保持超額增長，平臺競爭由低價轉向補貼ROI優化；AI電商B端降本先行，C端交易尚處早期。