觀點網訊：美銀證券發表研究報告指，中資銀行第三季盈利受投資收益帶動改善，但後續可留作緩衝的空間減少。

H股銀行首九個月淨利潤按年升1%，較上半年0.5%的增速改善；撥備前經營溢利增長由升9.1%加快至升10.2%。農行、建行以按年升7.1%及6.6%的盈利增長領先國有大行，部分受投資收入支持，郵儲銀行、中行則相對落後。

首九個月撥備前經營溢利及淨利潤平均達到該行2026年全年預測的80%至81%，多數銀行進度正常。淨息差第三季平均按季再降1個基點至1.43%；手續費收入增長由上半年按年升0.9%放緩至首九個月跌1.7%；其他非息收入首九個月按年升17%。平均不良貸款比率按季持穩於1.24%，撥備覆蓋率及貸款撥備率按季及按年均下降。

該行指出，板塊年初至今累升23.7%，跑贏MSCI中國及H股金融指數43個百分點及21個百分點。平均貸款增長首九個月按年升5.2%，六大國有銀行繼續以5.8%至7.9%按年增長領先。

該行已於10月22日將交行H股及中行A股評級降至「跑輸大市」，反映對2027年增長放緩、股息率下降及持倉愈趨擁擠的憂慮。該行認為，板塊近期升至歷史高位後，絕對上行空間有限。