觀點網訊：據廣發證券發佈的報告，A股10月出現一輪覆蓋成長、中小盤和大盤寬基的系統性調整。Wind數據顯示，截至10月30日，科創綜指、創業板指本週分別下跌11.53%、10.08%，中證500、中證1000、中證2000跌幅均在8%左右，全A平均股價下跌9.61%，相對抗跌的滬深300本週下跌2.92%，中證紅利上漲3.59%。
拉長到全年看，北證50、創業板指年內分別下跌38.51%和24.65%，中證1000、全A平均股價、滬深300年內分別下跌18.88%、16.80%和13.92%。
估值方面，截至10月30日，滬深300指數的市盈率（TTM口徑）約為12.87倍，對應盈利收益率約為7.77%，同期十年期國債收益率約為1.62%。以“滬深300盈利收益率減去10年期國債收益率”衡量，股債性價比約為6.12%，接近均值上方一倍標準差6.74%。
盈利方面，截至10月28日19時，已有3490家A股上市公司披露三季報，合計營業收入同比增長8.55%，合計歸母淨利潤同比增長11.53%。
根據對截至10月29日已披露公司的測算，三季度A股非金融、非石油石化公司扣非淨利潤同比增長約20%，高於二季度的約13%；前三季度累計歸母淨利潤同比增長約15.6%。
行業層面，三季度有色金屬、電子、計算機行業扣非淨利潤分別同比增長約96%、93%和57%。
結構上，截至10月30日，成長風格指數市盈率中位數約為47.1倍，相對全A股市盈率中位數的溢價倍數收斂至1.36倍，較6月末的1.64倍收窄。同日，電子、通信兩個行業當月成交額佔全市場的比例合計約為30.7%，較6—7月的高點回落。
廣發證券認為，本輪A股下跌並非單一因素所致，而是多重因素疊加共振的結果，調整始於全球科技板塊的去擁擠化交易。從機構持倉看，主動權益基金的TMT倉位自2024年起持續抬升，2025年末已突破2015年牛市約32%的歷史峯值，至2026年6月末已攀升至60%附近。